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（三）內控風險

（1）管理風險

近年來，隨著業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，公司建立了有效的內部控制體系和管理制度，公司管理層也積累了豐富的經營管理經驗。如果本次公司成功完成首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，公司的資產規(guī)模、生產能力還將進一步擴大，從而對公司的管理體系及管理層的能力和經驗提出更高要求。若公司的管理模式、管理體系和管理能力不能適應公司規(guī)模擴張帶來的變化，則公司未來的經營和管理可能受到不利影響。

（2）共同實際控制人控制的風險

自成立之日起，公司即由陳煥春、金梅林、何啟蓋、吳斌、方六榮、吳美洲和葉長發(fā)七人共同管理，本次發(fā)行前七人合計持有公司73.10%股份，為公司的共同實際控制人。報告期內，公司股權結構穩(wěn)定，未發(fā)生變化，公司治理規(guī)范。此外，為確保公司控制權穩(wěn)定，陳煥春、金梅林、何啟蓋、吳斌、方六榮、吳美洲和葉長發(fā)七人共同簽署了《一致行動人協議》，明確了在未來較長時期內的一致行動關系并作出承諾，但若公司共同控制人內部發(fā)生不可調和的矛盾，公司共同控制結構將受到影響，從而有可能對公司的管理決策造成重大不確定影響。

（四）財務風險

（1）凈資產收益率下降的風險

本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司的凈資產將顯著增加。鑒于募集資金投資項目需要一定的建設期和達產期，募集資金產生預期收益需要一定的時間，公司凈利潤的增長在短期內不能與公司凈資產增長保持同步，可能導致凈資產收益率較以前年度有所下降，產生凈資產收益率下降的風險。

（2）銷售毛利率下降的風險目前，公司所處行業(yè)銷售毛利率水平較高，以海利生物、普萊柯和瑞普生物露的數據為例，2016年和2017年，同行業(yè)可比上市公司豬用疫苗的平均銷售毛利率分別為79.21%和77.19%，而公司同期豬用疫苗銷售毛利率分別為79.10%和85.55%。行業(yè)銷售毛利率處于較高水平，主要是受行業(yè)技術門檻高、產品研發(fā)投入大、創(chuàng)新性的獸用生物制品需求大等因素影響，獸用生物制品產品價格相對較高而成本控制較好。

如果上述因素發(fā)生不利變化，市場競爭不斷加劇，將會使疫苗產品的價格下降，公司產品銷售毛利率也隨之下降，進而使公司盈利能力下降。若公司不能及時推出契合市場需求的新產品，則公司銷售毛利率水平存在因為行業(yè)競爭加劇等不利因素而下降的風險。

（3）稅收政策風險

報告期內，公司作為國家高新技術企業(yè)，享受企業(yè)所得稅按照15%進行繳納的稅收優(yōu)惠政策。公司已經于2017年11月28日再次取得高新技術企業(yè)證書，有效期為三年。如果未來該項優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司將不能享受該稅收優(yōu)惠；或者公司在以后年度的評審中未能滿足高新技術企業(yè)的條件，將不能繼續(xù)享受該稅收優(yōu)惠。上述事項的發(fā)生將影響公司整體的經營業(yè)績。